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    2019年04月18日-2018年年報點評:業績符合預期,OLED設備迎發展良機

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    2018年年報點評:業績符合預期,OLED設備迎發展良機

    文章出處:國信證券 責任編輯:國信證券 發表時間:2019-04-18

     

    業績符合預期,盈利能力略有下滑

    公司公布2018年報,實現營收5.91億元,同比+23.7%;實現歸母凈利潤9098萬元,同比+13.2%;其中當期股權激勵費用確認1641萬元;如不考慮此影響,歸母凈利潤增長約33.7%。公司業績增長的主要原因為公司電子焊接類設備及智能機器視覺檢測類設備銷售收入實現穩步增長;公司部分光電模組專用設備銷售收入實現顯著增長,形成新的利潤增長點。報告期內,公司銷售毛利率/凈利率分別為38.38%/15.48%,同比-4.23pct/-1.43pct,盈利能力略有下滑;期間費用率為23.65%,同比-0.1pct,費用率保持穩定。經營性現金流凈流入為1.22億元,確保了公司經營活動的穩定健康。

    新老業務雙輪驅動,OLED設備有望放量

    分業務板塊來看:1)公司電子整機裝聯業務穩定增長,2018年實現銷售收入4.83億元,同比+7.34%,其中電子焊接設備收入4.19億元,同比+6.76%,智能機器視覺檢測(AOI)設備收入0.64億元,同比+11.27%;2)光電模組生產設備取得突破性進展,實現銷售收入0.91億元,占總收入15.40%,同比增長689.6%,光電業務中貢獻比較突出的是生物識別模組生產設備和攝像頭模組生產設備,實現的銷售收入分別為1269.64萬元和7342.98萬元。此外,公司成功研發用于OLED柔性屏的3D-Lami貼合設備,極大受益于折疊屏浪潮及OLED設備國產化趨勢,有望成為公司新的業績增長點。

    實施股權激勵計劃,增強公司凝聚力

    報告期內,公司完成了向87名激勵對象授予345萬股限制性股票的授予登記手續,本次股權激勵的實施有效提升了公司人才的穩定性,激發了公司管理團隊和核心人才的動力和創造力,也有利于公司吸引和保留優秀的管理、技術、業務人員,進一步激發公司創新活力。

    盈利預測與投資建議

    預計公司2019-2021年凈利潤分別為1.64/2.19/2.83億元,對應EPS分別為0.67/0.90/1.16元,對應PE分別為31.7/23.8/18.4倍,維持增持評級。

    風險提示

    電子焊接設備需求下滑;OLED投產進度低于預期;行業競爭加劇等


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